Экономическая библиотека

Учебники по экономике

8.1. Основные положения теории лизинга

  В мировой практике термин лизинг используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования.
  В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:
  • краткосрочная аренда (рентинг) - на срок от одного дня до одного года;
  • среднесрочная аренда (хайринг) - от одного года до трех лет;
  • долгосрочная аренда (собственно лизинг) - от трех до 20 лет.
  Поэтому под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.
  Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему в аренду на долгосрочный период. Таким образом, лизинговая компания фактически кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит - аренда».
  С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи на погашение долга; при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества. Однако такое сходство характерно лишь для финансового лизинга. Для другого вида лизинга - оперативного - наблюдается большее сходство с классической арендой оборудования. Кроме того, существует ряд других разновидностей лизинга.
  Виды лизинга
  Финансовый
  Финансовый (капитальный) лизинг долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности.
  К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства.
  Финансовый лизинг служит базой для образования двух других форм долгосрочной аренды - возвратной и долевой (с участием третьей стороны).
  Оперативный
  Представляет собой соглашение о текущей аренде, при котором расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта, что вызывает необходимость сдавать его в аренду несколько раз. Заключается он, как правило, на 2-5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей, следовательно, выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат.
  К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды оборудования и технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания основные средства.
  В целом, условия оперативного лизинга более выгодны для арендатора. В частности, возможность досрочного прекращения аренды позволяет своевременно избавиться от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства.
  Возвратный
  Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя - любой финансовый институт (банк, страховая компания, инвестиционный фонд, фирма, специально ориентированная на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга.
  В результате проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятий.
  Раздельный
  Раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон). Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, (авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п.). Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Сублизинг
  Вид отношений, возникший в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу (как правило, тоже лизинговой компании), что оформляется договором сублизинга. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Револьверный лизинг Другими словами, лизинг с последовательной заменой оборудования. Используется, когда лизингополучателю по технологии последовательно требуется различное оборудование.
  Лизингодатель и лизингополучатель оперируют с капиталом не в денежной, а в товарной форме, что сближает лизинг с инвестированием.
  Основные элементы лизинговой операции
  Основу лизинговой сделки составляют:
  • объект лизинга;
  • субъект лизинга;
  • лизинговые платежи;
  • услуги, предоставляемые по лизингу.
  Объект лизинга. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле.
  Субъект лизинга. Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных участников.
  К прямым участникам лизинговой сделки относятся:
  - лизинговые фирмы и компании (лизингодатели или арендодатели);
  - производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели или арендаторы);
  - поставщики объектов сделки - производственные (промышленные) и торговые компании.
  Косвенными участниками лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантом сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.
  Лизингодатель - лицо, осуществляющее лизинговую деятельность (обычно лизинговая компания), т. е. передачу в лизинг специально приобретенного для этого имущества.
  Лизингополучатель - лицо, получающее имущество в пользование по договору лизинга.
  Поставщик (продавец) объекта лизинга - изготовитель машин и оборудования, продающий имущество, являющееся объектом лизинга.
  Срок лизинга. Под периодом лизинга понимается срок действия лизингового договора.
  При установлении срока учитываются следующие моменты:
  - срок службы оборудования;
  - период амортизации оборудования;
  - цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки;
  - динамику инфляционных процессов.
  Стоимость лизинга. Определение суммы платежей является сложным моментом. При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма арендных выплат устанавливается конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При лизинге в основу расчета платежей закладываются методически обоснованные расчеты, что связанно со стоимостью объекта и продолжительным сроком контракта. В состав любого лизингового платежа входят следующие элементы:
  • амортизация;
  • плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;
  • лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3 % - в развитых странах, до 12 % - в России);
  • рисковая премия, ее величина зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.
  Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент.
  Услуги, предоставляемые по лизингу.
  Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Они делятся на две группы:
  - технические услуги;
  - консультационные услуги.
  Формы лизинговых операций
  При выделении форм лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации.
  Формы лизинга:
  I. По типу имущества:
  - лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т. п.), в том числе нового и бывшего в употреблении;
  - лизинг недвижимости (арендодатель строит или покупает здания, сооружения по поручению арендатора);
  - лизинг имущества бывшего в употреблении.
  II. По степени окупаемости имущества:
  - лизинг с полной окупаемостью;
  - лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.
  III. В зависимости от степени амортизации:
  - с полной;
  - с неполной.
  IV. По объему оказываемых услуг (объему обслуживания):
  - чистый (все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель);
  - полный (лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества, его используют, как правило, сами изготовители оборудования, по стоимости полный лизинг, вероятно, самый дорогой);
  - частичный, (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
  V. От сектора рынка:
  - внутренний (все участки сделки находятся в одной стране);
  - международный (внешний), к нему относятся сделки, в которых хотя бы две стороны принадлежат разным странам.
  Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда
  зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной
  стороной является лизингополучатель.
  VI. По характеру лизинговых платежей:
  - лизинг с денежным платежом (все платежи в денежной форме);
  - лизинг с компенсационным платежом (поставка товаров, произведенных на арендуемом оборудовании);
  - со смешанным платежом.
  VII. По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:
  - действительный (с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации);
  - фиктивный (без использования);
  - смешанный.
  VIII. По составу участников сделки:
  - прямой, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.
  - косвенный, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.

 
© www.eclib.net