Экономическая библиотека

Учебники по экономике

8.3. Оценка эффективности инновационных проектов

  Эффективность инновационных проектов оценивается по показателям срока окупаемости, точки безубыточности и бюджетного эффекта. Исходными данными определения эффективности проекта служат данные плана денежных поступлений и выплат. На первые два года реализации проекта показатели определяются с разбивкой по кварталам. Необходимым условием реализуемости проекта является положительное значение показателя денежного потока для каждого интервала времени.
  Срок окупаемости представляет собой период времени с начала реализации проекта по данному бизнес - плану до момента, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретет положительное значение.
  Точка безубыточности соответствует объему реализации, начиная с которого выпуск продукции должен приносить прибыль. Рассчитанный объем реализации (выпуска) продукции сопоставляется с проектной мощностью создаваемого предприятия. Точка безубыточности рассчитывается как отношение величины постоянных расходов к разности цены продукции и величины переменных расходов, деленной на объем реализации продукции.
  При расчетах эффекта проекта проводится дисконтирование объемов поступлений и выплат по годам реализации проекта. Чистый дисконтированный доход как эффект от реализации проекта (ЧДД) определяется суммой погодовых сальдо поступлений и выплат в бюджет, приведенных к ценам первого года:

Формула

  где T - суммарная продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и эксплуатацию основного технологического оборудования;
  P - ежегодная разность выплат и поступлений в бюджет;
  t - годы реализации проекта (t = 1, 2, 3...);
  d - коэффициент дисконтирования.
  Коэффициент дисконтирования (di) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (г), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i)
  Чем более рисковые цели стоят перед проектом, тем более высокой будет ставка дисконтирования, в связи с чем необходимо делать поправку на риск. (табл. 8.1)

Таблица 8.1. Величина риска в зависимости от целей инновационного проекта

Таблица 8.1. Величина риска в зависимости от целей инновационного проекта

  Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяется по формуле:

Формула

  При анализе успешности освоения товара после его введения на рынок обычно рассматривают три критические точки, которые аналитик должен распределить во времени, исходя из принятой стратегии:
  1. Точка простой безубыточности (ТПБ): момент, когда процесс вы пуска нового товара покидает зону убытков и начинает приносить прибыль.
  2. Точка глобальной безубыточности (ТГБ): момент, когда приведенная общая выручка превысит приведенные суммарные затраты и фирма вернула свои инвестиции.
  3. Точка накопления продуктивного капитала (ТНПК): момент, когда новый товар принес средства, достаточные для инвестирования в проект с целью продления ЖЦТ или в другие проекты фирмы
  Три названных критерия, определенных в динамической перспективе, полезны для оценки приемлемости любого нового проекта с экономической точки зрения. В идеале точка накопления капитала должна располагаться над точкой максимума на кривой ЖЦТ, чтобы у фирмы было время готовиться к выпуску в нужный момент улучшенного или нового товара в ответ на давление рынка и конкуренции.
  В качестве инструмента анализа процесса разработки нового товара, позволяющий следить за эволюцией его рентабельности во времени на различных этапах (House and Price, 1991), используют "карты отдачи на капитал" (Return Map). В частности такие карты применяются фирмой «Хьюлетт- Пакард». Они позволяют членам межфункциональной группы измерять влияние принимаемых решений на экономические показатели процесса.
  Данная карта (см. рис. 10.8) представляет собой двумерный график, ось X (ось абсцисс) которого соответствует времени, а ось Y (ось ординат) - финансовым показателям. Приводимые значения являются интегральными и даны в логарифмическом масштабе. Ось X разделена на три периода, соответствующих трем главным фазам любой разработки: фазе «исследования и анализ», фазе «разработка», заканчивающейся в момент начала производства, и фазе «производство и продажи».
  Индикаторами эффективности процесса являются:
  1) время доступа в лабораторию (ВДЛ): длительность и затраты для фазы « исследования и анализ »;
  2) время доступа к продажам (ВДП): длительность и затраты для фазы «разработка»;
  3) время доступа к равновесию (ВДР): длительность периода возврата Ш инвестиций после начала продаж;
  4) время доступа к точке глобальной безубыточности» (ВДГ): длительность периода возврата инвестиций с момента начала фазы «исследования »;
  5) уровень отдачи на инвестиции (УВИ): отношение прибыли, полученной к моменту t, к сумме инвестиций.
  Для отбора проектов новых товаров, когда ресурсы ограничены, достоинства проектов многогранны, а связанные с ними риски различны, в рамках научной дисциплины «теория капитальных вложений» рассматривается множество критериев оценки инвестиций. Эти сугубо финансовые и количественные методы не принимают во внимание качественные критерии отбора, часто весьма важные для оценки привлекательности проекта. Кроме того, эти методы требуют точных исходных данных, которые не всегда легко получить на стадии оценки проекта.
  В этих целях может быть использован индекс отдачи инвестиций (payback):

Формула

  Этот критерий прост и понятен; он требует лишь сведений, которые обычно доступны на стадии предварительного анализа. При этом величина, обратная данному соотношению, является приближенной оценкой рентабельности проекта.
  При более строгом подходе нужно рассчитать приведенные денежные потоки и определить приведенную чистую стоимость и внутренний уровень отдачи инвестиций.
  Эти классические критерии эффективности также можно применять для сортировки проектов.
  Часто бывает полезно дать ясное представление об оценках риска и качественных критериях проекта. Для этого можно построить матрицу оценки проектов новых товаров типа приведенной на рис. 8.1.

Рисунок 8.1. Матрица оценки инновационных проектов

Рисунок 8.1. Матрица оценки инновационных проектов

  В данной матрице положение по горизонтальной оси определяет привлекательность проекта для фирмы, оцениваемую по многопараметрическому индексу, который строится по данным оценочной сетки, формируемой на основе экспертных данных;
  • положение по вертикальной оси задается вероятностью технологического и коммерческого успеха проекта по оценке руководства фирмы в конце фазы исследований и анализа.
  В результате проекты, представленные в виде кружков с размерами, пропорциональными объему требуемых инвестиций, позиционируются по четырем квадрантам.
  В правом верхнем квадранте находятся "жемчужины" - проекты с высокой вероятностью успеха и весьма привлекательные для фирмы.
  В правом нижнем квадранте размешаются "распускающиеся почки", или потенциальные жемчужины - проекты, привлекательные для фирмы, но еще с малой вероятностью успеха.
  В левом верхнем квадранте расположены проекты с хорошей вероятностью успеха, т. е. с малым риском, но представляющие лишь слабый интерес для фирмы: "тарелки с кашей". Проекты малопривлекательные, но все же заслуживающие рассмотрения.
  Наконец, в левом нижнем квадранте находятся «проигранные дела - проекты с малой вероятностью успеха и малоинтересные для фирмы.
  Анализ портфеля проектов позволяет отобрать проекты и наметить приоритетные действия, например:
  - сосредоточить ресурсы на разработке и запуске проектов" жемчужин";
  - повысить конкурентоспособность проектов- "почек", углубив предварительные исследования и анализы, чтобы лучше определить концепцию:
  - сократить число «тарелок с кашей», которые часто отнимают слишком много времени и ресурсов;
  - исключить из портфеля проекты - "проигранные дела".
  Анализ портфеля проектов - это инструмент синтеза, позволяющий не только остановить приоритеты, но и ориентировать усилия по поиску новых проектов.
  Основным обобщающим показателем экономической эффективности технико-технологических нововведений является показатель экономического эффекта. В нем находят отражение частные показатели эффективности: производительность труда, фондоотдача, материало- и энергоемкость, показатели технического уровня производства, качество продукции и др.
  Показатель экономического эффекта от реализации нововведений определяется как превышение стоимостной оценки результатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов за весь период осуществления мероприятий.
  При расчетах экономического эффекта в первую очередь должен соблюдаться народнохозяйственный подход, т.е. должны учитываться результаты не только по месту применения технико-технологических нововведений, но и в смежных отраслях с позицией их влияния на конечные показатели развития экономики страны.
  Затем рассчитывается внутрихозяйственный (коммерческий) экономический эффект на отдельных стадиях воспроизводственного цикла: научно- исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), освоения, производства и использования результатов нововведений. Он позволяет оценить эффективность определенных инноваций в отдельных научно- исследовательских организациях, предприятиях-производителях и предприятиях-потребителях.
  Экономический эффект (Э) определяется как разница между результатами (продукцией, работой, услугами в стоимостной оценке - Р) и затратами на их достижение (З) за определенный расчетный период:

Э = Р - З

  Под затратами понимается вся совокупность израсходованных для достижения эффекта ресурсов (или отдельных их видов). В масштабе национальной экономики затратами является совокупность капитальных вложений, оборотных фондов и живого труда (заработная плата). Для отрасли, объединения, предприятия затраты выступают в виде себестоимости или производственных фондов.
  При расчетах экономического эффекта необходимо учитывать фактор времени путем приведения разновременных затрат и результатов к одному (единому) моменту времени, т.е. расчетному году.
  При оценке эффективности организационных инноваций их подразделяют на две группы:
  • нововведения, требующие определенных дополнительных одновременных затрат (капитальных вложений);
  • нововведения, не требующие дополнительных инвестиций.
  Эффективность первой группы организационных нововведений рассчитывается так же, как и технико-технологических. Оценка эффективности беззатратных нововведений осуществляется на основе исчисления экономии текущих затрат, вызванной осуществлением таких организационных инноваций.
  При определении эффективности нововведений необходимо также учитывать социальные и экологические результаты (безопасность объектов инноваций).

Основные понятия

  Цели аудита
  Технологический аудит
  Маркетинговый аудит
  Виды основных рисков
  Инновационная монополия
  Причины провала нововведений
  Эффективность инновационных проектов
  Срок окупаемости инновационных проектов
  Точка безубыточности
  Карты отдачи на капитал
  Индикаторы эффективности инновационного процесса
  Индекс отдачи инвестиций (payback)
  Матрица оценки проектов новых товаров
  Анализ портфеля проектов
  Показатель экономического эффекта

 
© www.eclib.net